您每天使用的软件。如果有人可以在几天内准确地重新创建它，那么该公司的“实力”到底是什么？现在，世界领先的咨询公司之一正在通过使用生成式人工智能来完整复制收购候选者的产品来提出这个问题。一旦某种东西可以被复制，它就没有价值了，真正的价值在于试图复制它时崩溃的部分。这种观念的逆转正在改写衡量企业价格的标准。
2026 年 6 月 22 日，有报道称，贝恩公司正在利用生成式 AI 快速重建候选收购软件产品的核心功能，以验证该公司是否真正拥有可防御的护城河。
我们使用一种称为“vibe 编码”的方法构建了数百个原型，该方法使用自然语言提示将函数重新创建为粗略原型。这是“由外而内”审查的一部分，工作人员使用生成人工智能的编码方法从外部重新创建目标公司的产品。
贝恩在 2025 年 10 月的一份报告中记录了针对人工智能原生医疗软件公司的类似努力。 2026 年 2 月，CNBC 使用 Anthropic 的 Claude Code 重新创建了一个相当于 Monday.com 的工具来评估软件股票风险（投资风险）。该方法正在从概念验证扩展到更广泛的咨询团队。
贝恩尚未披露具体的收购候选者或财务细节。
从： 
贝恩使用 vibecoding AI 副本测试软件接管目标
【编辑部评论】
这一举措的核心是用一个可论证的问题来取代“护城河”（竞争对手无法轻易遵循的进入壁垒）的概念，这一概念以前只是定性地讨论：“几天内可以创建一个复制品吗？”证据不是宣传材料中的文字，而是工作原型。
这不是一个理论理论。一位私募股权投资者透露，贝恩复制的分析平台的质量是他决定退出竞标的一个因素。估值技术开始影响实际资本流动。
这背后的原因在于软件股本身的权重。英国《金融时报》援引毕马威 (KPMG) 数据报道，2026 年第一季度，私募股权主导的科技、电信和媒体交易总价值环比下降 69%。据报道，自今年年初以来，在公开市场上，Salesforce 和 ServiceNow 等公司的价值已损失了三分之一以上。对人工智能复制可能性的担忧已经被纳入定价中。
最明显的例子就是 2026 年 2 月 CNBC 的验证。据悉，两名没有编码经验的记者使用 Anthropic 的 Claude Code 组装了一套相当于当时市值约 50 亿美元的 Monday.com 的工具，用时不到一个小时，售价约为 5 至 15 美元。同期，该公司股价下跌超过20%。此次验证被视为象征市场担心其可能被AI取代的事件。
但是，您需要小心停在这里。在诊断阶段创建的复制品与“发货产品”不同，“发货产品”附带支持系统、安全检查、客户信任和操作记录。 Base44 于 2025 年 6 月被 Wix 以约 8000 万美元收购，其创始人指出，虽然可见的 UI 很容易模仿，但真正困难的是数据库、身份验证和分析等底层基础设施。Replica揭示的是“故事的哪些部分真正起作用”，而不是对企业价值的完全否定。
另一方面，这种方法也可以作为防御力可视化的工具。一个悖论是，在尝试复制时崩溃的功能才是真正的护城河。贝恩本人记录了一个例子，他得出的结论是，由于专业商业软件案例中的高转换成本以及独特的数据和商业护城河，人工智能是一个机会而不是威胁。一家公司越拥有专有数据、遵守法规、深度业务整合，就越容易证明其不可模仿。
另一方面，仍然存在悬而未决的问题。就知识产权和商业秘密而言，复制竞争产品的行为（即使是出于诊断目的）在多大程度上是可以接受的？公司应在多大程度上向卖方披露在收购谈判期间使用人工智能复制品的事实？现有的知识产权法、商业秘密、合同规则固然已经具备，但针对利用人工智能复制品进行收购审查的实践，具体的披露和操作标准尚未制定，可以说实践走在了前面。
我之所以现在提出这个话题，是因为这是从“开发生产力”故事到“资本配置”故事的转折点。人工智能编写代码的速度开始直接影响公司的价格。软件的价值将从编写的代码量转移到“代码之外”，例如数据、客户关系、分发和法规。——我们可能正站在这种结构性转变的门槛上。
【术语解释】
振动编码
一种构建软件的方法，通过简单的自然语言指示人工智能生成您想要创建的内容，并让人工智能编写实际代码。特点是即使没有编程知识也可以交互式地组装函数。
尽职调查
在收购或投资一家公司之前，仔细审查目标公司的业务、财务、技术等的一系列调查。在本文中，我们提到“技术尽职调查”来确定收购候选者的技术优势。
SaaS（软件即服务）
通过互联网提供和使用软件即服务的一种形式。一个典型的例子是像 Monday.com 这样的项目管理工具。
私募股权（PE）
投资于非上市公司股票，以增加企业价值和销售利润为目的的投资方式和基金的总称。在本文中，它显示为软件公司的收购实体。
接触
衡量资产或投资对特定风险因素的暴露程度的指标。在本文中，它指的是软件股面临人工智能风险的程度。
[参考链接]
贝恩公司官方网站（外部）
本文主角的全球管理咨询公司的官方网站。我们发布有关收购审查和策略的知识。
人智官方网站（外部）
开发AI助手“克劳德”的美国AI公司官网。倡导强调安全的政策。
克劳德·代码产品页面（外部）
这是Anthropic的AI编码工具的官方介绍页面，CNBC的Monday.com验证中使用了该工具。
Monday.com 官方网站（外部）
这是经过CNBC验证的项目管理平台“Work OS”的官方网站。
美国全国广播公司财经频道 (CNBC) 官方网站（外部）
美国一家经济和商业新闻媒体报道Monday.com通过vibe编码进行验证。
[参考文章]
Vibecoding 正在成为软件采购的一项破坏性测试（the-decoder）（外部）
我们将讨论 PE 投资者使用贝恩复制品作为退出决定的因素的例子，以及 PE 交易下降 69% 和 Salesforce 等公司股价下跌的例子。
贝恩是vibecoding软件收购目标的复制品（Startup Fortune）（外部）
一篇分析文章认为，在 Wix 以约 8000 万美元收购 Base44 后，真正的护城河在于数据和分发。
我们用人工智能在一小时内克隆了 Monday.com（techbuzz.ai）（外部）
CNBC 详细介绍了 Claude Code 的一项实验，该实验在不到一小时的时间内重新创建了 Monday.com，成本约为 5 至 15 美元。
新的 Diligence 挑战：揭示人工智能的风险和机遇（贝恩公司）（外部）
贝恩官方报告提供了医疗软件和专业软件的比较，并且接近该案例的主要信息。
贝恩使用人工智能“vibecoding”构建软件副本（Private Equity Wire）（外部）
我们将从行业报纸的角度来总结2023年审查方式从专业技能扩展到PE顾问团队的趋势。
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本文详细介绍了以“容易被复制”为论点，以约 8000 万美元收购 Base44 的情况。它可用于支持数值。
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这是一篇姊妹文章，与本文提出了相同的论点：“代码没有区别；护城河确实如此。”在收购和股价方面。
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一本从安全角度补充人工智能产品“起作用但不提供保护”风险的书，以共同点 Base44 为中心。
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它涉及人工智能技术的真实性和更严格的投资者尽职调查，并与本文的背景产生共鸣，即对收购的审查。
[编者后记]
当我关注这个故事的时候，我感觉到开发过程的重心正在悄然移动。曾几何时，设计、写作、绊倒和修复的漫长过程本身就很有价值。然而，既然人工智能为我们提供了几天内就可以开始的东西，我们往往只看我们已经达到的结果并说：“这很好。”流程可能开始脱离评估范围。
也许“如果出现错误，重建比调试更快”的文化将成为常态。这当然是灵活的，并且在某些方面是合理的。然而，我们越是选择不去找出某件东西坏掉的原因，就越没有人知道它坏掉的原因。
本质上，技术是建立在失败的积累之上的。我们之所以能够继续前进，而不是陷入同样的坑，是因为我们的前人跌倒了，把原因找出来，写下来。在一个流程被完全返工和跳过的世界中，“失败层”将不再累积。即使每个人行动得很快，整个社会也会一遍又一遍地重复同样的错误。人们担心我们最终可能会陷入一种看似在进步但实际上却停滞不前的状态。
如果我们更进一步，掏空理解这也是有问题的。只剩下可移动的文物，无人能解释其中的内容。即使出现问题，也没有人能告诉你为什么会发生。如果个人或组织没有积累知识，我们最终可能会生活在“没关系，因为它有效”的基础上。这是否意味着社会正在逐渐放弃“变得明智的力量”以换取便利？
我不想否认让人工智能快速创造事物的想法。然而，因为有人可以继续问为什么东西坏了，所以它会比以往任何时候都更有价值，因为它可以重建。在一个唯结果流动的时代，我们如何保存和传承知识？我还没有给你答案，但如果你不介意的话，请告诉我你的想法。