经纪人 Bernstein 在一份研究报告中表示，以太坊（ETH）的表现优于比特币（BTC），但这不仅仅是因为潜在的现货交易所交易基金（ETF）获得批准。自今年年初以来，以太坊已上涨 33%，这一上涨是由多个因素推动的。
首先，自 2022 年 9 月过渡到权益证明协议格式以来，以太坊的供应量并未出现通胀趋势。还值得注意的是，更多的加密货币被锁定，交易所存储的 ETH 数量达到 11% 的历史低点。 ETH 被锁定在质押池、去中心化金融 (DeFi) 智能合约和第 2 层中。
基于区块链活动（DeFi、NFT、代币等）增加的 ETH 交易费用增加，正在激励更多 ETH 持有者质押 ETH。另据分析，随着以太坊二层网络上的智能合约（Arbitrum、Optimism、Polygon 等）扩展，更多的 ETH 将被锁定在智能合约中，导致需求增加。
自 2023 年初以来，新的第 2 层网络为以太坊网络带来了可扩展性和低费用，推动了 DeFi 的复兴。有关代币监管的进一步澄清可能会允许 DeFi 代币等应用代币与代币质押者分享收入。
Uniswap 的费用转换提案将使 UNI 治理代币获得 60% 的回报，并被视为改进代币经济设计的一个例子。最后一个主要催化剂是定于今年 3 月进行的以太坊区块链 Dencun 升级。此次升级预计将进一步降低以太坊第 2 层交易成本 90%，提高第 2 层网络的盈利能力，减少主网拥塞，并推动更多交易量进入生态系统。
【新闻评论】
以太坊 (ETH) 是仅次于比特币 (BTC) 的全球第二大加密货币，自今年年初以来价格上涨了 33%。根据金融经纪商 Bernstein 的分析，这种上涨受到多种因素的支持，而不仅仅是现货 ETF 的潜在批准。
这种上涨的部分原因是以太坊供应量的通货紧缩（其价值增加的趋势）。 2022 年 9 月，以太坊将过渡到权益证明（PoS）协议格式，新 ETH 的生成将受到抑制。这就造成了供应不增加而价值趋于增加的情况。
此外，交易所上存储的 ETH 数量处于历史最低水平 11%，这表明大量 ETH 被锁定在质押池、去中心化金融 (DeFi) 智能合约和 Layer 2 技术中。通过增加 ETH 交易费用，持有者就有动力通过抵押他们的 ETH 来赚钱。
增加 DeFi 活动是以太坊网络的推动力。通过允许 DeFi 代币等应用代币分享收入，健康的 DeFi 生态系统可以促进高活跃度，增加以太坊的费用收入，并增加 ETH 的价值。
代币经济设计的改进，例如 Uniswap 的费用转换提案，也有助于价值的增加。而定于今年 3 月进行的 Dencun 升级预计将进一步降低以太坊 Layer 2 交易成本 90%，并提高 Layer 2 网络的盈利能力，这有望增加以太坊生态系统的交易量并推动价值进一步升值。
这些因素的结合导致以太坊的表现优于比特币，这使其成为投资者和市场参与者值得注意的举动。从积极的一面来看，以太坊价值的增加将增加投资者的获利机会，并进一步推动 DeFi 的发展。另一方面，潜在风险包括监管不确定性以及市场波动加剧带来的投资风险。在监管方面，未来的政策和法律变化可能会对以太坊市场产生重大影响。从长远来看，预计以太坊的技术演进将成为支持可持续增长的基础，有助于区块链技术的传播以及新产业和服务的创造。