根据 CryptoRank 于 2026 年 2 月 20 日发布的数据，与特朗普家族相关的 Meme 币，Official Trump (TRUMP) 和 MelaniaMeme (MELANIA) 已分别较历史高点下跌 91.8% 和 98.8%，至 3.66 美元和 0.123 美元。
此次崩盘导致个人投资者累计损失超过 43 亿美元。与此同时，内部人士通过代币销售和费用收取了超过 6 亿美元的资金，这意味着内部人士每获利 1 美元，散户投资者就会损失 20 美元。迄今为止，大约有 200 万个钱包处于未实现损失，而只有 45 个鲸鱼钱包总共获得了 12 亿美元的利润。此外，内部持有的价值 27 亿美元的代币被锁定到 2028 年，这可能会造成额外的抛售压力。
从： 
与特朗普家族相关的 Memecoin 崩溃，散户投资者损失 4.3B 美元
【编辑部评论】
这一事件值得关注，它不仅仅是一个模因币价格下跌，而是一个浓缩了加密资产市场结构性问题的标志性案例。
此次下降的背景是在 DeFi 平台 Meteora 上有一种称为“单边流动性提供”的方法。我会。这是一种仅将代币存入一侧流动性池中的方法，没有稳定币等配对资产。每当新的个人投资者进行购买时，就会创建一种机制，将资金自动转移到内部人士手中。
2025 年 5 月，Meteora 联合创始人 Benjamin Chou 在纽约南区提起集体诉讼，同年 10 月提交的第二份修订起诉书增加了根据《RICO 法案》（有组织犯罪控制法案）提出的索赔要求。起诉书称，除了 $MELANIA 之外，至少有 15 个其他代币也参与了类似交易，其中包括与阿根廷总统哈维尔·米莱 (Javier Millei) 相关的 $LIBRA。“拉高转储”操作据称已经发生。
值得注意的是这种损害蔓延的制度背景。 2025 年 2 月，美国证券交易委员会公司财务部发布了一份员工声明，指出模因币不受联邦证券法的约束。我做到了。 SEC 专员 Hester Peirce 也明确表示，“不应期望模因币会受到 SEC 的保护。”该声明是在 $TRUMP 和 $MELANIA 推出几周后发表的，这引起了民主党参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 和其他人的批评，他们称其为“有利于总统利益的法律漏洞”。
这种监管真空使散户投资者几乎得不到任何保护。就传统证券而言，由于披露义务和内幕交易法规，存在一定的限制，但Meme 币被归类为“收藏品”，因此不在此保护框架之内。是。
另一个长期担忧是，价值 27 亿美元的内部人士持有的代币被锁定到 2028 年。当这些代币被解锁时，市场可能会面临巨大的抛售压力，而目前持有未实现损失的约 200 万钱包持有者的复苏前景仍不确定。
此案还质疑政治权力与加密资产之间的联系所带来的风险。 $TRUMP 代币的顶级持有者被邀请与特朗普总统共进晚餐，据报道，包括外国投资者在内的一些参与者意图影响政策。 “购买代币可以让你获得政治机会”的概念正在产生传统竞选财务法规没有预见到的新问题领域。
此次事件对整个加密资产市场的影响不可低估。有分析显示，meme币的整体市值在过去30天内减少了约100亿美元，并且有迹象表明投机资金正在流出加密资产市场本身，而不是在市场内流通。依赖名人和政客知名度的代币的一系列失败可能会影响整个市场的信心。
【术语解释】
模因币
基于互联网上话题和人群流行度的加密资产代币。它没有技术效用或收益分享机制，其价值主要取决于投机需求和市场情绪。
单边流动性供应
一种仅将一种资产存入去中心化交易所流动性池的方法，而不是通常的配对资产（例如代币和稳定币）。在这种情况下，内部人员只存入了代币，这些代币被用来自动吸走个人投资者的购买资金作为稳定币（USDC）。
泵和转储
故意提高资产价格然后以更高价格出售的方法。在传统证券市场上它被认为是非法的。
RICO法（诈骗影响和腐败组织法）
美国有组织犯罪控制法。对于系统性和持续性的不当行为，公司可以寻求没收利润和三倍赔偿。已根据该法律对 Meteora 联合创始人提起集体诉讼。
鲸
在加密资产市场中，是指持有大量代币、能够影响市场价格的大投资者和钱包。
令牌锁
在一定时间内限制代币销售或转让的机制。这样做是为了保证项目的可靠性，但也存在解锁时出现批量销售的风险。
[参考链接]
加密排名（外部）
加密资产市场数据分析平台。这是本报告的来源。
流星（外部）
Solana 区块链上的去中心化流动性协议。用作 $TRUMP 和 $MELANIA 的交易平台。
工作人员关于 SEC Meme 币的声明（外部）
2025 年 2 月发布。一份文件，陈述了 Meme 币的购买和销售不受联邦证券法管辖的观点。
[参考文章]
特朗普家族 Memecoin 的投资者因代币下跌而损失 43 亿美元（外部）
报告数据显示，$TRUMP 较历史高点 75 美元下跌 92%，交易费收入为 1.72 亿美元。
Meteora 参与 TRUMP 和 MELANIA Meme Coin 计划引发散户投资者损失（外部）
详细介绍了 Meteora 的单边流动性提供方法以及 12 亿美元的内部收购结构。
Meteora 创始人被指控利用 Melania Trump 和 Milei 诈骗 5700 万美元 Memecoin（外部）
涵盖针对 Benjamin Chow 提起的 RICO 集体诉讼的细节以及阴谋的结构。
梅拉尼娅·特朗普模因币团队“利用名誉武器来解除勤奋”（外部）
《财富》杂志的一篇文章报道了从 2025 年 5 月提起诉讼到 10 月修改投诉的历史和新证据。
$TRUMP 和其他模因币将不受 SEC 保护（外部）
美国证券交易委员会委员 Peirce 澄清，meme 币不受投资者保护。有关放松管制趋势的详细信息。
特朗普 Meme 币重新浮出水面：投资者在 TRUMP 和 MELANIA 中损失 4.3B 美元（外部）
介绍一位前 SEC 律师的观点，并从消费者保护的角度扩展监管讨论。
特朗普模因币的数千名投资者损失了 20 亿美元（外部）
根据 Chainaanalysis 分析，发布 19 天期间总损失 20 亿美元和费用 1 亿美元的详细信息。
[编者后记]
数字资产的世界里，新技术、新机制层出不穷。其中一些具有巨大潜力，而另一些（例如这个）则存在严重问题。
当我们审视技术和金钱交叉的领域时，“谁在盈利，通过什么机制盈利？”的观点是我们每个人面临的一个重要问题。您如何看待这个结构？