如果你能用一個詞來形容 2025 年的蘋果……
``由於對人工智能的期望，股票已經達到歷史新高，但仍然有人說，'它太貴了嗎？ ''''
這個印象可能很接近。
這是充滿產品話題的一年，包括iPhone 17系列、Apple Intelligence、Siri的重大更新計劃、Vision Pro。從投資者的角度來看，蘋果公司目前的狀況如何？有很多人希望讓事情井井有條。
所以在這篇文章中，
- 快速回顧 2025 年蘋果股票 (AAPL) 的走勢
- 最新財務業績和蘋果的財務狀況
- 分析師如何評價？
- 未來1-3年需要檢查的要點
的，即使是蘋果產品用戶也能理解的詞語我在這裡總結一下。
*本文不建議買賣特定股票。請您自行做出投資決定，並自行承擔風險。
首先，我們先從數字的“大致位置關係”說起。
- 截至 2025 年 12 月上旬，AAPL 約為約$280它保持在
- 12月2日和12月3日歷史最高點約 288 美元，並繼續在 52 周高點區間內保持趨勢。
- 過去12個月的總回報（股價+股息再投資）為約15%這略好於標準普爾 500 指數的整體表現。
經過2022年的調整（大幅下降）後，2023-2024年大幅回升，因此2025年可以被視為“高位區間逐步上漲的一年”。
即使在這個價格範圍內，Evercore ISI 等一些投資銀行目標價325美元該公司保持樂觀立場，“從現在開始，將充分考慮人工智能和 Siri 的重大更新。”
從數字上了解您的整個業務
接下來，我們根據財務業績快速了解一下該公司的業務實力，這是股價的基礎。
銷售額：怪獸公司每年4160億美元
蘋果 2025 財年（截至 2025 年 9 月）銷售額約為 4160 億美元（約合 64 至 70 萬億日元），創下歷史新高。
- 最近一個季度（2025 年第四季度）的銷售額為1,025 億美元，同比增長 8%
- 他們之中，服務部門銷售額和利潤創歷史新高更新
- 營業利潤率和淨利潤率也很高，Q4 EPS（每股收益）創歷史新高
如果你只看數字，它幾乎就像“你想在教科書中看到的榮譽學生帳戶。”
賺錢在哪裡：iPhone+服務是兩大支柱
粗略看一下成分比例，
- iPhone：約佔總銷量的一半
- 服務：約佔銷售額的 1/4（不過，利潤率是非常高的）
- 其餘的是 Mac、iPad 和 Apple Watch 和 AirPods 等可穿戴設備。
這是圖像。
尤其是服務
- 應用商店
- 廣告
- iCloud
- 訂閱，例如 Apple Music / TV+ / Arcade / Fitness+ / Pay 等。
這種結構使得所有這些項目“每個月”都會出現，使其成為一項“美味的生意”，其利潤率比硬件更高。
2025年支撐股價的積極因素
那麼，支撐如此強勁股價的“好成分”是什麼呢？
它可以分為三大類。
1、iPhone 17系列及其在智能手機市場的實力
從IDC等研究公司的數據來看，2025年整體智能手機市場將小幅增長，但增長的很大一部分將來自於由iPhone 17系列驅動這就是它的形狀。
- 2025 年 iPhone 出貨量為前年比+6％前後預計增長
- 在中國市場，iPhone 17系列發布後，曾有一段時間市場份額恢復到20%以上。
- iPhone 年度銷量約2600億美元預計達到
這些數字表明，“智能手機 = iPhone 本身的利潤”結構仍然完好無損。
當然，Pixel、Galaxy和中國高端機繼續追趕，但是如果你看看包括相機、顯示屏、SoC 和生態系統在內的整體套件，iPhone 仍然很強大。」
這種聲譽在市場上留下了深刻的印象。
2. 服務和訂閱量穩定增長
2025 年第四季度服務收入創歷史新高，約288億美元。
與去年同期相比，保持了高於硬件的增速，在+15%左右。
儘管具體細目尚未披露，但據說App Store、雲（iCloud）、廣告和訂閱服務都呈現穩定增長。
從投資者的角度來看，
- “即使 iPhone 銷量陷入停滯，服務也將彌補增長。”
- “對於曾經進入過蘋果世界的用戶來說，銷量每月、每年都在穩步增長。”
它會帶來安全感，容易容忍略高PER（市盈率）的原因已經成為了。
3. AI、Siri 和 Apple Intelligence 的“預期值”
當談論 2025 年的 AAPL 時，我們不能排除：AI期待是。
- Apple Intelligence 和更智能的新 Siri 將於 2024 年 WWDC 上發布
- 由於質量問題，實際的全面發射已被推遲。重大更新將於 2026 年春季左右發布。據說
- 儘管如此，包括 Evercore ISI 在內的幾位分析師認為“AI升級的需求將進一步推動iPhone的換機週期。”並設定目標股價。325 美元提高到
“蘋果終於進入了真正的人工智能模式。其成果將在未來幾年內看到。”
這個故事開始在很大程度上影響股價。
另一方面，您應該注意的負面因素和風險
如果只看積極因素，可能會讓人覺得“太強了”，但也有一些點值得投資者警惕。
估值（股價高度）
- AAPL 是按市值計算世界一流
- 截至 2025 年 12 月，歷史最高價格區間它保持在
- PER（市盈率）高於標準普爾 500 指數的平均水平，這使得它顯然是“優質股票”而不是“價值股票”。
在這種情況下，我想，“我知道這是一家偉大的公司，但我們可以在這裡實現更多的目標嗎？”
確實有投資者有這樣的感覺。
特別是對於那些正在進行指數投資或多元化投資的人來說。AAPL在投資組合中已經佔有相當高的比例情況很多，很難決定是否應該多買。
對人工智能競賽“遲到”的擔憂
在生成人工智能領域，
- 谷歌（雙子座）
- 微軟（副駕駛）
- OpenAI（ChatGPT）
儘管這一點值得注意，但即使到 2025 年，“蘋果在人工智能方面落後一兩步”的評估仍然很強烈。
- Siri 的重大更新已被多次推遲。
- 包括Vision Pro在內的AI體驗看起來並不像其他公司那麼華而不實。
“人工智能進入嚴肅模式真是太好了，但它能從這裡趕上頂級群體嗎？”
這是焦慮和期待的混合體。
中國市場、監管風險及智能手機整體市場增長乏力
還有一點不容忽視的是外部環境風險是。
- 在中國市場，由於地緣政治風險和本土廠商的崛起，iPhone份額仍然容易受到波動。
- 美國、歐盟、日本和其他國家對開放應用商店和瀏覽器引擎的監管越來越嚴格。
- 整個智能手機市場預計將在 2025 年出現正增長，但預計從 2026 年起將再次小幅下滑。
這些因素在分析師報告中總是被視為風險，因為從長遠來看，它們可能會成為“逐漸減緩蘋果增長的剎車”。
財務穩健和股東回報：出色的防禦
然而，蘋果保持如此高聲譽的最大原因是“不僅進攻上，防守上也極強。”就在那裡。
現金產生能力
- 2025 年第四季度的運營現金流為約297億美元以及有史以來最高的季度水平
- 即使總共一年，接近1000億美元現金正在生產
帶著尺度感，“我可以用我賺到的錢做新的事情。”循環正在轉向。
資產負債表和股東回報
- 雖然持有大量現金和證券，但淨現金基本呈中性至小幅正值。
- 過去幾年，始終如一股票回購和股息繼續
- 儘管股息收益率本身並不高，但該公司正在通過股票回購穩步提高每股收益。
從長遠來看，“只要擁有蘋果公司，每股價值就會逐漸增加。”
這種結構使得即使在高價格範圍內，許多人繼續將其作為“核心股”長期持有。我同意這一點。
未來 1 到 3 年蘋果股票的檢查點
那麼，從現在開始觀看 AAPL 時應該注意什麼？
我個人認為以下四點很重要。
1、2026年春季Siri重大更新（Apple Intelligence全面上線）
- Siri 會有多“聰明”、“自然”？
- Apple Intelligence 真的能“連接” iPhone、Mac、iPad、Watch 和 Vision Pro 嗎？
- 至此，將會產生多少更換需求？
這也是Evercore等人提高目標價的依據。2026年的大事件這麼說一點也不誇張。
2. 將 Vision Pro 和基於眼鏡的設備變成“第二部 iPhone”
- Vision Pro 最終會成為“專業人士的小工具”嗎？
- 或者不同價格範圍和外形尺寸的衍生型號會問世並受到普通用戶的歡迎嗎？
- 未來的眼鏡類設備（如Apple Glass）會成為繼iPhone之後的下一個平台嗎？
如果這很合適的話未來即使是目前的股價水平也將被認為“仍然便宜”這也是可能的。
3、服務銷售增長速度
- 未來服務板塊同比增速能否保持10%的水平？
- Apple Music、TV+、遊戲、廣告等各個子品類的增長是否存在不平衡的情況？
- 法規的影響（佣金率、開店要求等）會在多大程度上降低盈利能力？
訂閱服務是支撐股價“優質”部分的一個因素，因此當數量增長放緩時，市場可能會變得緊張。
4. 在中國和印度等增長市場的地位
- 中國市場份額競爭和地緣政治風險
- 在印度及東南亞設立工廠及銷售網絡
- 與當地製造商的競爭與聯盟的平衡
全球智能手機出貨量可能不會顯著增加，但各地區市場份額的競爭未來還會繼續。
摘要：一言以蔽之，2025年蘋果股票...
如果我必須用一個詞來概括所有這一切，那就是：
“這些數字仍然很出色。股價很高，但人工智能的現實世界指日可待。”
我有這樣的感覺。
- 銷售額、利潤和現金流創歷史新高
- 服務和訂閱仍在穩步增長
- 不過，目前股價已處於歷史高位，今後上漲的可能性不大。人工智能和新類別的成功是必須的
- 儘管人們對人工智能的滯後感到擔憂，但人們對 Siri 和新系統的重大更新也抱有很高的期望。
對於那些喜歡 Apple 產品並正在考慮或將 AAPL 納入儲蓄或長期投資的人，
- 而不是“現在可以全力買入的股票”，
- “作為我們產品組合的核心，我們將密切關注人工智能和新設備的未來，並跟上它們的步伐。”
這種做法可能是2025年底最合適的立場。
今後，我會在每次更新 Siri 或報告財務業績時繼續跟進和整理最新信息。